국내 커버드콜 ETF 4종 비교: 분배금·과세표준·1억 투자 1년 결과

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RISE 200위클리커버드콜, RISE 코리아밸류업위클리고정커버드콜, KODEX 200타겟위클리커버드콜, KODEX 200커버드콜액티브의 분배금 내역과 분배율, 과세표준과 세금을 비교하고 1억 원을 1년 투자했을 때의 월별 결과를 정리합니다.

국장 커버드콜 ETF 비교 대표 이미지
국내 커버드콜 ETF 4종 비교

월배당 ETF를 알아보다 보면 이름에 커버드콜이 붙은 상품이 정말 많습니다. 분배율이 연 20~30%라는 말에 끌리기도 하지만, 상품마다 전략이 조금씩 달라서 실제로 받는 돈과 주가 흐름은 꽤 차이가 납니다. 그래서 한국 증시에 상장된 커버드콜 ETF 네 개를 골라 운용사가 공개한 분배금·과세표준 자료와 실제 종가로 직접 비교해 봤습니다.

모든 숫자는 2026년 10월 20일 종가 기준이고, 분배금과 과세표준은 각 운용사 상품 페이지에 공개된 값입니다1234. 종가는 네이버페이 증권 일별 시세를 썼습니다.

커버드콜 ETF란

커버드콜(covered call)은 주식을 사서 들고 있으면서, 그 주식을 정해진 가격에 살 수 있는 권리(콜옵션)를 남에게 팔아 돈(옵션 프리미엄)을 받는 전략입니다.

  • 주가가 크게 안 오르거나 떨어지면: 받은 프리미엄만큼 수익이 생겨 손실이 조금 줄어듭니다.
  • 주가가 많이 오르면: 정해진 가격 위로 오른 부분은 옵션을 산 사람에게 넘겨야 해서 상승 수익이 깎입니다.

즉 "오를 때 덜 먹는 대신, 매달 현금(분배금)을 받는" 구조입니다. 위클리(weekly)는 만기가 1주일인 옵션을 매주 판다는 뜻이고, 옵션을 자주 팔수록 받는 프리미엄도 많아집니다.

비교한 커버드콜 ETF 4종

항목RISE 200위클리커버드콜RISE 코리아밸류업위클리고정커버드콜KODEX 200타겟위클리커버드콜KODEX 200커버드콜액티브
종목코드4757200094M04984000219E0
운용사KB자산운용KB자산운용삼성자산운용삼성자산운용
상장일2024.03.052025.09.022024.12.032026.07.14
기초·비교지수코스피 200 위클리 커버드콜 ATM코리아 밸류업 위클리 커버드콜 30%코스피 200 타겟 15% 위클리 커버드콜코스피 200 커버드콜 5% OTM
주식 바구니코스피200코리아밸류업지수코스피200코스피200
옵션 매도 방식위클리 ATM 콜 매도코스피200 위클리 콜을 자산의 30%만 고정 매도연 15% 프리미엄을 목표로 매도 비중 조절5% 외가격(OTM) 콜, 매도 비중을 운용역이 조절
총보수(연)0.30%0.30%0.39%0.50%
순자산약 7,494억 원약 4,707억 원약 5조 2,959억 원약 9,778억 원
분배 기준일매월 마지막 영업일매월 15일매월 15일매월 말일

용어 몇 가지만 풀어 두겠습니다.

  • ATM(등가격): 지금 지수와 같은 가격의 콜옵션입니다. 프리미엄을 많이 받지만, 지수가 조금만 올라도 상승분을 넘겨줘야 합니다.
  • OTM(외가격): 지금보다 높은 가격(여기서는 5% 위)의 콜옵션입니다. 프리미엄은 적지만 그만큼 상승분을 더 가져갈 수 있습니다.
  • 고정 30%: 보유 자산 전체가 아니라 30%만큼만 옵션을 팔아서, 나머지 70%는 지수 상승을 그대로 따라갑니다.

같은 커버드콜이라도 RISE 200위클리커버드콜은 "분배 위주", 나머지 셋은 "분배와 상승을 나눠 갖는" 쪽에 가깝다고 보면 이해하기 쉽습니다.

분배금과 과세표준, 세금 비교

과세표준이란

ETF 분배금에 붙는 세금(배당소득세 15.4%)은 분배금 전체가 아니라 과세표준에만 매겨집니다. 과세표준은 분배금 중에서 세금을 내야 하는 부분으로, 주로 주식 배당금과 이자에서 나온 돈입니다.

커버드콜 ETF 분배금의 대부분은 코스피200 옵션을 팔아 받은 프리미엄과 국내 주식 매매차익에서 나오는데, 이 부분은 ETF 안에서 과세 대상이 아닙니다. 그래서 분배금이 커도 과세표준은 몇 원 수준인 달이 많습니다. 삼성자산운용도 KODEX 200커버드콜액티브를 소개하며 옵션 프리미엄 비과세를 장점으로 내세웠습니다5.

주당 세금은 과세표준 × 15.4%로 계산했습니다. 예를 들어 분배금이 281원이고 과세표준이 105원이면, 세금은 281원이 아니라 105원에 대해서만 붙어 주당 약 16원입니다.

최근 12회 분배금 요약

항목RISE 200위클리RISE 밸류업고정KODEX 200타겟KODEX 액티브
최근 분배 횟수12회12회12회3회
주당 분배금 합계2,567원4,560원3,235원495원
주당 과세표준 합계108원184원217원0원
분배금 중 과세 비율4.2%4.0%6.7%0%
주당 세금 합계약 16.6원약 28.3원약 33.4원0원
현재가 대비 분배율25.1%33.0%20.3%-

현재가 대비 분배율은 최근 12회 분배금 합계를 10월 20일 종가로 나눈 값입니다. KODEX 200커버드콜액티브는 상장한 지 석 달밖에 안 되어 연간 분배율을 계산하지 않았습니다.

아래 표의 분배율은 각 운용사가 공시한 회차별 분배율입니다. 운용사마다 분배율을 계산하는 기준가격이 달라서, 상품끼리 비교할 때는 위 요약표의 분배금 합계를 보는 편이 정확합니다.

RISE 200위클리커버드콜 (475720) 분배금 내역

기준일지급일주당 분배금분배율과세표준주당 세금
2026.09.302026.10.02240원1.85%1원0.15원
2026.08.312026.09.02240원1.88%6원0.92원
2026.07.312026.08.04235원1.97%5원0.77원
2026.06.302026.07.02280원1.70%0원0.00원
2026.05.292026.06.02265원1.70%0원0.00원
2026.04.302026.05.06237원1.70%20원3.08원
2026.03.312026.04.02210원1.73%36원5.54원
2026.02.272026.03.04200원1.46%3원0.46원
2026.01.302026.02.03180원1.45%23원3.54원
2025.12.302026.01.05160원1.49%1원0.15원
2025.11.282025.12.02160원1.53%5원0.77원
2025.10.312025.11.04160원1.48%8원1.23원
합계(12회)2,567원108원16.63원

RISE 코리아밸류업위클리고정커버드콜 (0094M0) 분배금 내역

기준일지급일주당 분배금분배율과세표준주당 세금
2026.10.152026.10.19465원2.89%46원7.08원
2026.09.152026.09.17540원2.98%9원1.39원
2026.08.142026.08.19580원3.31%23원3.54원
2026.07.152026.07.20590원2.94%1원0.15원
2026.06.152026.06.17420원2.02%7원1.08원
2026.05.152026.05.19390원1.84%8원1.23원
2026.04.152026.04.17340원2.03%54원8.32원
2026.03.132026.03.17400원2.47%1원0.15원
2026.02.132026.02.20310원1.95%1원0.15원
2026.01.152026.01.19190원1.35%18원2.77원
2025.12.152025.12.17125원1.00%8원1.23원
2025.11.142025.11.18210원1.64%8원1.23원
합계(12회)4,560원184원28.34원

상장 직후인 2025년 10월(기준일 10월 15일)에도 주당 105원(과세표준 3원)을 분배했지만, 최근 12회에는 넣지 않았습니다.

KODEX 200타겟위클리커버드콜 (498400) 분배금 내역

기준일지급일주당 분배금분배율과세표준주당 세금
2026.10.152026.10.19281원1.57%105원16.17원
2026.09.152026.09.17300원1.45%2원0.31원
2026.08.142026.08.19270원1.36%3원0.46원
2026.07.152026.07.20323원1.53%1원0.15원
2026.06.152026.06.17350원1.44%0원0.00원
2026.05.152026.05.19348원1.42%0원0.00원
2026.04.152026.04.17262원1.43%43원6.62원
2026.03.132026.03.17252원1.43%33원5.08원
2026.02.132026.02.20244원1.43%1원0.15원
2026.01.152026.01.19213원1.41%26원4.00원
2025.12.152025.12.17196원1.46%3원0.46원
2025.11.142025.11.18196원1.41%0원0.00원
합계(12회)3,235원217원33.42원

2026년 10월 분배금은 과세표준이 105원으로 평소보다 훨씬 컸습니다. 4월처럼 보유 주식의 배당금이 들어오는 달에는 과세표준이 커지는 경향이 있습니다.

KODEX 200커버드콜액티브 (0219E0) 분배금 내역

기준일지급일주당 분배금분배율과세표준주당 세금
2026.09.302026.10.02175원2.08%0원0.00원
2026.08.312026.09.02167원1.94%0원0.00원
2026.07.312026.08.04153원2.13%0원0.00원
합계(3회)495원0원0.00원

세 번 모두 과세표준이 0원이라 세금이 없었습니다. 다만 기록이 석 달뿐이라 앞으로도 그럴지는 지켜봐야 합니다.

1억 원을 1년 투자했다면

계산 기준

  • 매수: 2025년 10월 20일 종가로 1억 원어치를 삽니다(1주 단위, 남는 돈은 현금으로 둠). KODEX 200커버드콜액티브는 그때 상장 전이라 상장일인 2026년 7월 14일 종가로 샀다고 가정했고, 상장 전 달은 -로 표시했습니다.
  • 주가: 매월 마지막 거래일 종가입니다. 2026년 10월은 10월 20일 종가입니다.
  • 분배금: 분배 기준일이 속한 달에 넣었습니다. 매수일 이후 기준일만 셉니다. 월말 기준일 상품(RISE 200위클리커버드콜, KODEX 200커버드콜액티브)의 10월 분배금은 아직 기준일 전이라 지급 전으로 표시했습니다.
  • 세금: 회차마다 과세표준 × 보유 주수에 소득세 14%와 지방소득세 1.4%를 매겼습니다(원 단위 절사). 매매 수수료와 분배금 재투자는 반영하지 않았습니다.
항목RISE 200위클리RISE 밸류업고정KODEX 200타겟KODEX 액티브
매수일2025.10.202025.10.202025.10.202026.07.14
매수가8,610원9,059원10,730원8,380원
보유 주수11,614주11,038주9,319주11,933주

월별 종가

월RISE 200위클리RISE 밸류업고정KODEX 200타겟KODEX 액티브
2025.109,161원9,650원11,566원-
2025.118,796원9,257원11,070원-
2025.129,265원10,101원11,889원-
2026.0110,781원12,657원14,696원-
2026.0212,005원14,582원17,616원-
2026.0310,044원12,120원14,225원-
2026.0412,561원15,478원18,786원-
2026.0514,765원19,527원24,659원-
2026.0614,649원19,210원25,172원-
2026.0711,459원16,444원19,425원8,063원
2026.0812,323원16,746원19,780원8,128원
2026.0912,490원16,632원20,094원8,270원
2026.10 (20일)10,240원13,800원15,975원6,525원

월별 세후 분배금 (1억 원 투자 시)

월RISE 200위클리RISE 밸류업고정KODEX 200타겟KODEX 액티브
2025.101,843,940원0원0원-
2025.111,849,310원2,304,390원1,826,524원-
2025.121,856,460원1,366,160원1,822,224원-
2026.012,049,400원2,066,630원1,947,637원-
2026.022,317,450원3,420,090원2,272,406원-
2026.032,374,560원4,413,510원2,301,038원-
2026.042,716,758원3,661,140원2,379,868원-
2026.053,077,710원4,291,230원3,243,012원-
2026.063,251,920원4,624,070원3,261,650원-
2026.072,720,360원6,510,730원3,008,607원1,825,749원
2026.082,776,640원6,362,950원2,511,830원1,992,811원
2026.092,785,580원5,945,230원2,792,840원2,088,275원
2026.10 (20일)지급 전5,054,490원2,467,969원지급 전

15일 기준일 상품(RISE 밸류업고정, KODEX 200타겟)의 2025년 10월 분배금은 기준일(10월 15일)이 매수일보다 앞서 받을 수 없으므로 0원입니다. 그 대신 2026년 10월분을 받아서, 네 상품 모두 1년 동안 12번(KODEX 액티브는 3번) 분배금을 받습니다.

월별 총자산 (평가금액 + 누적 세후 분배금)

월RISE 200위클리RISE 밸류업고정KODEX 200타겟KODEX 액티브
2025.10108,243,254원106,523,458원107,790,684원-
2025.11105,853,454원104,489,914원104,994,984원-
2025.12113,156,880원115,172,146원114,449,469원-
2026.01132,813,104원145,451,904원142,555,539원-
2026.02149,346,090원170,120,144원172,039,425원-
2026.03128,945,596원147,358,098원142,739,734원-
2026.04160,894,792원188,084,842원187,623,561원-
2026.05189,569,758원237,068,934원245,597,060원-
2026.06191,474,454원238,193,958원253,639,357원-
2026.07157,146,154원214,173,580원203,091,671원98,042,988원
2026.08169,957,290원223,870,006원208,911,746원100,811,444원
2026.09174,682,408원228,556,904원214,630,752원104,594,205원
2026.10 (20일)148,550,908원202,351,778원178,713,760원83,771,120원

총자산은 그달 말 평가금액에 그때까지 받은 세후 분배금과 남은 현금을 더한 값입니다(분배금은 재투자하지 않고 현금으로 모은다고 가정).

1년 결과 요약

항목RISE 200위클리RISE 밸류업고정KODEX 200타겟KODEX 액티브(약 3개월)
세전 분배금 합계29,813,138원50,333,280원30,146,965원5,906,835원
세금 합계193,050원312,660원311,360원0원
세후 분배금 합계29,620,088원50,020,620원29,835,605원5,906,835원
10월 20일 평가금액118,927,360원152,324,400원148,871,025원77,862,825원
총자산148,550,908원202,351,778원178,713,760원83,771,120원
주가 수익률+18.9%+52.3%+48.9%-22.1%
분배금 포함 총수익률+48.6%+102.4%+78.7%-16.2%

참고로 같은 기간 코스피200을 그대로 따라가는 KODEX 200(069500)의 주가는 53,166원에서 86,755원으로 약 63.2% 올랐습니다(분배금 제외).

비교해 보니 보인 점

세금은 생각보다 훨씬 적다

1억 원으로 1년 동안 세전 약 3,000만5,000만 원의 분배금을 받았는데, 세금은 20만31만 원 정도였습니다. 분배금 전체에 15.4%가 붙었다면 RISE 200위클리커버드콜만 해도 약 459만 원을 냈어야 합니다.

금융소득종합과세(이자·배당 소득이 연 2,000만 원을 넘으면 다른 소득과 합쳐 누진세율로 과세하는 제도)도 분배금 전체가 아니라 과세표준 부분만 금융소득으로 잡힙니다. 위 계산에서 과세 대상 금액은 RISE 200위클리커버드콜 약 125만 원, RISE 밸류업고정 약 203만 원, KODEX 200타겟 약 202만 원이라 기준에 한참 못 미칩니다.

다만 이 상품들은 팔 때 생긴 매매차익도 보유기간 과세 대상입니다. 삼성자산운용 상품 정보에는 Min(매매차익, 과표 증분) × 15.4%로 안내되어 있습니다3. 보유 기간 동안 과세표준 기준가격이 오른 만큼(과표 증분)과 실제 매매차익 중 작은 쪽에만 세금이 붙는다는 뜻이고, 과표 증분이 작으면 매도할 때 세금도 작습니다.

상승장에서는 옵션을 덜 파는 상품이 유리했다

지난 1년은 코스피200이 60% 넘게 오른 강한 상승장이었습니다. 이런 장에서는 상승분을 많이 넘겨주는 상품이 불리합니다.

  • RISE 200위클리커버드콜은 ATM 콜을 팔아 매달 분배금은 꾸준했지만, 주가는 18.9% 오르는 데 그쳤습니다. 분배금을 더해도 KODEX 200의 주가 상승률보다 낮았습니다.
  • KODEX 200타겟위클리커버드콜은 프리미엄을 연 15%만 목표로 해 옵션을 덜 팔고, 주가가 48.9% 올랐습니다. 분배금을 더하면 코스피200 상승률을 넘었습니다.
  • RISE 코리아밸류업위클리고정커버드콜은 자산의 30%만 옵션을 팔고 주식 바구니도 밸류업 지수라서, 주가 상승률(52.3%)과 분배금(5,000만 원) 모두 가장 컸습니다.

하락장에서는 모두 함께 빠진다

2026년 10월 들어 코스피가 크게 떨어지자 네 상품 모두 9월 말보다 17~21% 하락했습니다. 커버드콜은 받은 프리미엄만큼 손실을 조금 줄여줄 뿐, 주가 하락을 막아주지는 않습니다. KODEX 200커버드콜액티브는 상장 직후 높은 가격에 샀다고 가정한 탓에 분배금을 받고도 원금보다 16.2% 낮은 상태입니다.

또 RISE 밸류업고정의 분배금이 커진 데에는 주가가 크게 오른 영향도 있습니다. 분배금은 매달 달라지고, 운용사 안내처럼 이익을 넘어서 분배하면 투자 원금이 줄어들 수 있습니다1.

목적별 추천

지난 1년의 결과가 앞으로도 반복된다는 보장은 없습니다. 아래는 상품 구조를 기준으로 한 개인적인 정리이고, 투자 권유가 아닙니다.

  • 분배금을 최대한 많이, 상승도 함께 원한다면: RISE 코리아밸류업위클리고정커버드콜. 옵션 매도가 30%로 고정이라 상승장에서 유리하고 분배금도 가장 컸습니다. 대신 상장한 지 1년 남짓이고, 하락장에서는 일반 주식형 ETF처럼 크게 흔들릴 수 있습니다.
  • 규모가 크고 거래가 활발한 대표 상품을 원한다면: KODEX 200타겟위클리커버드콜. 순자산이 5조 원이 넘어 사고팔기 편하고, 연 15% 목표라 분배금과 상승의 균형이 좋습니다. 총보수는 0.39%입니다.
  • 주가보다 매달 들어오는 현금이 중요하다면: RISE 200위클리커버드콜. ATM 커버드콜이라 지수가 옆으로 기거나 조금 빠지는 장에서 강하고, 2024년부터 이력이 쌓여 있으며 총보수(0.30%)도 낮습니다. 상승장에서는 수익이 많이 깎인다는 점을 감안해야 합니다.
  • 분배금은 조금 적어도 상승 여력을 더 원한다면: KODEX 200커버드콜액티브. 5% OTM 콜이라 지수 상승을 더 많이 따라가고, 지금까지 과세표준이 0원이었습니다. 다만 총보수가 0.50%로 가장 높고 이력이 석 달뿐이라, 좀 더 지켜본 뒤 판단해도 늦지 않을 것 같습니다.

분배금을 생활비로 쓸 계획이라면 기준일이 다른 상품(월말 + 15일)을 섞어 한 달에 두 번 분배금을 받는 방법도 있습니다.

참조

Footnotes

  1. https://riseetf.co.kr/prod/finderDetail/44G3 ↩ ↩2

  2. https://kbam.co.kr/products/44J2 ↩

  3. https://www.samsungfund.com/etf/product/view.do?id=2ETFP4 ↩ ↩2

  4. https://www.samsungfund.com/etf/product/view.do?id=2ETFV8 ↩

  5. https://www.samsungfund.com/etf/insight/newsroom/view.do?seq=77713 ↩

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